投機的藝術

第1章 什麼是投機
「木材投機冶
百萬富翁的」舞蹈冶
必要的投機者
投資者必須投機
詞典裡如何定義投機
有組織的市場
一個民主的機構
希望還是判斷
投資者的增值代理人
增強市場流通性
投機與生活費用
成功之路
股票與房地產的相似之處
第2章 市場的機制
美差的代理人
商業銀行家
債券的業餘投資者
股票融資
普通股的起源
有組織的市場
梧桐樹下
嚴格的道德規範
經紀人開始業務
經紀人的第一份訂單
零股交易
嚴格的交割條例
結清股票交易
公告板和指示棒
保證金交易
場外交易
股票拍賣
如何找到可信賴的經紀人
第3章 投機工具
沒有限制
違約債券的收益
當需要耐心的時候
收益債券的起源
確定事項投機
二十隻可轉換債券的記錄
粉飾的例子
直接行動
不同種類的股票
可轉換股及參與分紅優先股
受歡迎的優先股
普通股的利潤不普通
管理層輕易不解散
對政策的猜測
第4章 股市風雲---漣漪與波浪
大學教授的答案
活躍股票的優點
股價波動到底有多快
潛在的買家和賣家
搖罐頭公司股價的上升
「內部人冶不總是正確
無法解釋的上漲
聯合操縱
歷史上的洛克群島聯合操縱
業餘投資者如何交易
10 個點的波動需要時間
市場大勢
膽怯與倔強
小人物的遭遇如何
對於未知的恐懼
股市賭博
第5章 投機大潮
《聖經》裡的經濟週期
類似於拳擊的比較
布賴恩是怎樣失敗的
規則的例外
一個著名的經濟週期
揭發醜聞的年代
一個銀行家的真實預言
舊金山的災難
歷史性的崩潰
股票市場和大恐慌
假想的交易
投資者與交易商
第6章 預測大波浪
蕭條沒有發生
道氏理論
熊市的底
市場崩潰的預見
巴布森的XY 曲線
不幸的選擇
關注鋼鐵工業
高爐指數
1929 年高爐指數是如何奏效的
高爐指數的價值
經濟活動
預測商業指數價值
股利收入
費歇爾指數
價格波動如何影響經濟
勇敢指數
諸多因素的平衡
永遠的股市波動
第7章 投機的生命線
金字塔式交易
當保證金業務員忙起來時
銀行盈餘資金的出口
金融市場控制著股票市場嗎
股票會如何發展
是原因還是巧合
季節性變動
聯邦儲備系統的影響
活期貸款利率
相關性
當股價下跌時
投機商人
不斷增長的商業利潤
牛市自毀
哈佛指數
短期貸款和債券收益率
為何所有的晴雨表都不管用了
苟延殘喘
第8章 技術因素及經濟基礎
復合預報員
驚人的上漲
什麼是」弱手冶
高保證金帶來的危險性
鋼鐵公司的股東
經紀人貸款以及市場狀況
一個真正的危險信號
當莊家忙的時候
如何讀一張圖表
讀圖表的幾個例子
圖表的侷限性
再談道氏股價理論
銷售高潮
是藝術， 而不是科學
第9章 賣搖空
交割規則
經紀人的權利
賣空會計
賣空的用處
遠程客戶
零股市場的本質
維持有序市場
場外交易的困難
大恐慌中的熊市
賣空的道德規範
引領式抬價
對股票囤積的恐懼
受詛咒的股票囤積
金融自毀
賣空需要膽量
對長期交易商來說無利可圖的領域
第10章 什麼是牛市
70 種股票的漲跌
最高位與最低位圖
投機性股票和投資性股票
不同的趨勢
股票群體的波動
股票群體波動的原因
驚人的差異
連鎖店股與化肥股
1929 年股票群體的行為
股票市場的時尚
社會公共事業股的流行
管理因素
成功或失敗的結果
王子與乞丐的行業
差距擴大
對於價值的研究
第11章 如何閱讀資產負債表
為什麼資產負債表是平衡的
公司解散會發生什麼
固定資產價值的不確定性
固定資產何時更重要
一些無法確定的價值
即使現金也並不總是好的
對客戶提供的信貸
貿易慣例中的一個問題
存貨項目
商品市場的價格起落
存貨種類平衡的重要性
資本性支出
資金收回
折舊形成負債
其他準備金
什麼是流動負債
概況一瞥
流動比率
如何「粉飾冶報表
對營運資金的要求各不相同
內部構成
所有者和債權人
第12章 如何閱讀損益表
商譽的計價
實力的印象
真正的損益表是有價值的
商業折扣
扣減利潤的費用
檢查應稅淨利潤
銷售趨勢
考慮幣值變動
存貨周轉率
小百貨和重型機械
信用政策
對折舊的一些看法
毛利率
折舊的重要性
一項令人滿意的比較
統一的鐵路公司會計
鐵路資產的折舊緩慢
審計報告
天真的管理者
第13章 鐵路和公共事業公司---管制的受害者還是受益者？ 
各州對公共事業公司的管制
公共事業股大幅波動
公共監管的優勢
大企業的道德標準
舉債經營
一個實例
劇烈的股市波動
當投資者與投機者在公司的權益相等時
穩健籌資的公共事業公司
考慮季節性差異
鐵路公司的評判標準
列車載重量指標
艾奇遜效應
聖保羅的困境
千瓦和千瓦時
資本的慢速周轉
一個啟發性的分析
一種理想的燃料
鐵路客運公司的苦惱
第14章 工業股分析
蕭條與繁榮並存
對菸草公司的分析
預測與結果
產品與政策
「伯利恆鋼鐵冶的政策
兩大工業巨頭的比較
實物量單位的運用
生產成本至關重要
分析中的重要因素
繁榮的行業
馬和拖拉機
避開長期低迷的行業
「趨勢冶股與」週期冶股
領先鮮有失誤
相對增長率的比較
現金富餘的價值
高利潤率的優勢
第15章 冒險的寶藏
一個歷史性的財富神話
礦藏的附加物
一個巨大的失敗
怎樣進行有前景的投資
開採過程中的風險
開採可能會很緩慢
用公式估價
估價的一個例子
礦業合併
折耗的重要性
生產、運輸、精煉和分銷
管道公司的困境
廣闊的業務範圍
石油公司類似工業公司
容易獲得的統計數字
一個誘人的投機領域
第16章 財務手術的好處
成功取決於管理
敏銳加經驗
自願與非自願重組
破產託管與破產
破產託管人保護債權人的利益
收益能力的恢復
優先求償權
理論與實際
股東的力量
託管結束
法律步驟
當時間不利於投機者時
令人沮喪的延期
市場波動的正常秩序
銀行家的威望
標準化的重組條款
鐵路公司重組
艾奇遜公司的早期困境
市場價值的比較
第17章 未上市證券的交易
報價的準確性
虛賣
出價和要價的誤差
選擇一個非上市證券經紀人
總是存在的差價
銀行家的態度
首選「無情冶的經紀人
隱藏的便宜貨
金融機構股
銀行業務不是例行公事
銀行的財務報表
現金與現金等價物
存款人的分析
銀行活動範圍廣泛
確定賬面價值
火災保險公司
一些技術細節
正式的報告
壽險債務是確定的
第18章 期權與套利
什麼是期權
出票人的立場
用很少的錢投機
有限的風險
保護期權的交易
將看漲期權轉換為跨式期權組合
期權作為保險
期權售出者的動機
按比例縮減的購買
期權賣方的責任
長期期權
被分離出來的認股權很少
期限種類
耐心的投機者
期權的弊端
一個估價公式
思維定勢
等價證券套利
重組套利
兼併套利
套期保值
第19章 當投機變為投資
奇妙的可能性
經營管理
人、財、物
投機者的12 條規則
偶然性最小化
心理難題
耐心很重要
謹慎的必要性
四種股票
檢驗一條理論
一個驚人的結果
股票的複利
實現的利潤不是目的
信息的重要性
憤世嫉俗不吃虧
每個決定都要自己做
價格收益比
折衷
避免過度交易
一個有利可圖的業餘愛好