人民幣匯率制度選擇與轉型：基於社會福利視角的分析

　　新的千年開始，人民幣匯率及其制度安排或制度選擇成為國內外關注的熱點問題，當前及未來一段時期內，人民幣匯率制度如何選擇、如何完善成為我國亟待解決的一個基本問題。
　　首先，作為一種動態的制度選擇和制度變遷過程，匯率制度選擇並不是一勞永逸的，也不存在適合所有國家或一國所有時期的匯率制度安排，因此一國在任何特定的歷史時期都面臨匯率制度的選擇問題。
　　其次，當前的匯率形成機制既沒有說明「更富有彈性」究竟意味著什麼，也沒有說明人民幣匯率制度彈性究竟應該多大或者達到什麼程度才是「更富有彈性」的。更為重要的是，新的匯率形成機制仍然沒有明確我國貨幣政策和匯率政策之間的邏輯關紊，沒有說明究竟應該以什麼標準來指導人民幣匯率制度選擇和進一步完善的工作。
　　再次，我國目前的匯率制度下，中央銀行必須把握好匯率的穩定性和靈活性，既不能忽視匯率穩定給宏觀經濟帶來的積極作用，也不能過分強調匯率的穩定而導致目前的制度安排又再次回到事實上的、釘住美元的固定匯率制度安排。因此，當前人民幣匯率制度改革面臨著內在的穩定性要求與靈活性要求之間的衝突，或「左」或。「右」非常難以抉擇。這就需要進一步論證究竟什麼樣的匯率制度類型或制度安排能夠比較好地協調這種矛盾。
　　最後，我國在增加人民幣匯率制度彈性時還將面臨人民幣匯率制度如何轉型問題：即，究竟是採取自願的或平穩的轉型方式，還是為危機所驅動被動地進行人民幣匯率制度轉型？如果選擇自願轉型或平穩轉型，那麼，我國究竟是激進地推進這一進程還是應漸進地推進這一進程呢？在進行人民幣匯率制度轉型之時，我國又將面臨哪些風險因素呢？這些重要問題都是應該進一步深入研究的。
　　以上述基本問題為導向，《人民幣匯率制度選擇與轉型：基於社會福利視角的分析》在回顧已有匯率制度選擇研究文獻的基礎上指出，對匯率制度選擇的研究應該圍繞一個明確且合理的制度選擇標準（目標函數），利用恰當的、能基本反映或抽象出一國開放經濟基本現實的分析框架（約束條件），將匯率制度選擇問題轉化為一個帶有約束條件的最優化問題來展開討論。在這個邏輯切入點下，《人民幣匯率制度選擇與轉型：基於社會福利視角的分析》首先根據已有文獻考察了匯率制度選擇的分析框架和制度選擇標準的內涵及其發展演變，然後根據不同分析框架本身的特徵和我國轉型經濟時期的基本經濟現實和發展戰略，分析論證人民幣匯率制度選擇的基本分析框架和制度選擇標準問題。《人民幣匯率制度選擇與轉型：基於社會福利視角的分析》認為，人民幣匯率制度選擇研究應根據當前一段時期內中國開放經濟的基本現實或主要的特徵事實，以我國的社會福利最大化作為制度的選擇標準，在M-F-D分析框架下來展開論證和研究。

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