游資與資產價格泡沫研究

　《游資與資產價格泡沫研究》全面探討了游資、投資者羊群行為和資產價格泡沫之間的關係。全書共分為上、中、下三篇，上篇為游資與泡沫的關係，中篇為泡沫與資產價格形成理論，下篇為開放經濟下的游資與泡沫。上篇力圖從對游資的分析入手。通過對游資的內涵和外延的辨析，特別是強調游資的流動性原則。來探究游資的運動特性。通過對游資與泡沫之間在影響、根源、膨脹機制上的特點，探討泡沫的本質與膨脹機制，研究游資與泡沫之間的內在聯繫。中篇主要集中於對當前最新的資產價格形成理論的介紹，從隨機性、噪聲、非理性、信息不對稱、心理、預期、羊群行為等多角度來分析資產價格對價值的偏離。下篇首先探討存在多個資產市場下的國際投機性資本的流動機理，及其給一國國內資本市場所帶來的影響，並分析宏觀經濟政策所面臨的困境；其次，研究了隨著資本市場的發展，證券投資者向基金投資者轉變後其羊群特性給基金市場帶來的影響，利用我國基金市場的數據檢驗了我國基金投資者的羊群行為；最後，總結了泡沫產生的機理，提出了引入游資的價格自增強模型，並通過對中國股票市場的制度分析和研究，再次說明資金與泡沫之間的密切關係，並提出了防範泡沫的對策措施。

上篇　游資與泡沫
第一章　游資理論
第一節　游資的性質
一、短期資本、流動陸過剩與游資
二、投機資本、投資資本與游資
三、投資與投機
四、金融資產與游資
五、游資——流動性強的虛擬資本
第二節　游資規模的計量
一、廣義游資規模的計量
二、狹義游資規模的計量
第三節　游資與流動性
一、流動性是游資存在的最原始動機
二、流動性與游資的內在盈利性要求
三、流動性與游資的安全性要求
第四節　游資的供給主體
一、居民儲蓄是游資的重要組成部分
二、企業流動資本
三、政府財政收入和國際儲備
四、專業投資基金是游資最新的主要來源
五、銀行資金
六、黑錢
第二章　泡沫的一般理論
第一節　泡沫的定義
第二節　泡沫理論研究要點
第三節　主流經濟學對泡沫存在性問題的認識
一、主流經濟學的主要觀點
二、EMH的侷限性
第三章　游資與泡沫的關係
第一節　游資與泡沫的產生
一、游資和泡沫現象的根源
二、泡沫是游資運動的結果與目的
第二節　游資與泡沫之間的數量關係
一、游資與泡沫的總規模及其膨脹速度
二、游資與泡沫的膨脹
第三節　游資與泡沫的特性
一、逐利性和安全性是游資的基本屬性
二、地區傾向性
三、行業傾向性
四、游資的高盈利、高風險與泡沫
第四節　游資與泡沫對經濟的作用
一、游資的投機策略及其穩定作用
二、游資與經濟增長
三、游資與國際金融
四、游資與金融穩定
中篇　泡沫與資產價格形成
第四章　理性泡沫理論
第一節　理性泡沫模型
第二節　固定路徑泡沫和隨機泡沫
第三節　理性泡沫存在的條件
第四節　內在泡沫
第五章　非理性泡沫理論
第一節　資產價格的潮流理論
一、潮流模型
二、潮流與泡沫的區別
第二節　噪聲交易理論概述
一、投資者的混雜現象
二、套利行為受到限制
三、具有不穩定作用的理性投機與正反饋投資
第三節　噪聲交易者的市場地位
一、長期存在和佔優：定義
二、模型的假設條件
三、一期模型
四、多期模型
五、侵害問題
第四節　噪聲交易風險與泡沫
一、噪聲交易是風險和泡沫的來源之一
二、噪聲交易者和理性投資者的相對收益
三、想法的模仿
四、噪聲交易和資產市場行為
第六章　信息不對稱與泡沫——金融市場的微觀結構理論
第一節　信息的揭露、交易和泡沫的產生
一、MMT的理論分析框架——理性預期均衡和貝葉斯納什均衡
二、信息不對稱下價格對信息的傳遞——完全顯示和部分揭示型均衡
三、無投機定理和無交易定理
四、泡沫
第二節　信息、買賣指令與價格
一、信息對稱下的買賣指令與價格
二、信息非對稱下的買賣指令與價格——做市商的定價策略
第三節　信息、價格序列與價格
一、以外生供給為噪聲的模型
二、以公共誤差信號為噪聲的模型
三、序列信息的到達模型和價格序列的作用
第四節　信息、交易量與價格
一、交易規模對做市商報價的影響
二、信息擁有者的交易量策略
三、交易量的信息顯示作用
第五節　信息、交易時間與價格
一、信息的存在性、交易時間與價格變動
二、信息缺乏者對交易時間的決策
第六節　泡沫崩潰模型
一、信息不對稱與投資者的錯誤推論
二、交易過程的作用
第七節　羊群效應、信息串聯與泡沫
一、收人流的外部效用作用下的羊群行為
二、委託一代理模型中的名聲效應
三、信息外部性與羊群行為
四、金融市場中的羊群效應
第七章　市場心理與投機性衝擊
第一節　市場心理與投資決策
一、從眾心理與羊群行為的基礎
二、投資者的心理、不同看法與金融決策
第二節　市場心理與自我實現性投機性衝擊
一、自我實現理論
二、投機性衝擊理論的演變
第三節　泡沫預期與投資者信心
一、泡沫預期指標和指數的構造
二、投資者信心指數的構造
三、其他市場情緒指數
四、泡沫預期指標和市場情緒指數的效果
第八章　價格泡沫機制
第一節　價格泡沫過程
一、價格泡沫過程的觸發
二、價格的膨脹過程
三、泡沫的崩潰過程
四、對游資和泡沫理論的總結
第二節　價格運動的自增強機制——模擬股票市場
下篇　開放經濟下的游資與泡沫
第九章　開放經濟下投機性資本的流動機制
第一節　全球流動性過剩與資產市場泡沫
一、全球資產市場的泡沫和通貨膨脹
二、價格泡沫的根源：全球流動性過剩
三、全球流動性過剩的原因
四、流動性過剩的測度
第二節　開放經濟下游資的流動機理與流動性過剩的國際傳遞
一、套利平價理論的困境
二、資產組合平衡模型
三、基於多市場套利的雙向資本流動模型
四、流動性過剩的國際傳導機制
五、基於多市場套利的雙向資本流動模型的實證分析
六、結論和政策意義
第十章　金融市場的羊群行為
第一節　羊群行為概述
一、羊群行為的定義
二、產生羊群行為的原因分析
第二節　羊群行為的測度
一、證券市場羊群行為的測度方法
二、羊群行為的實證研究
第三節　證券投資基金的羊群行為
一、證券投資基金的發展
二、證券投資基金的「穩定器」作用與羊群行為
三、基金運作中的羊群行為
第四節　基金投資者申贖基金時的羊群行為
一、基金投資者羊群行為概述
二、基金投資者羊群行為測度模型
三、數據實證分析過程及結論
第十一章　中國經濟中的泡沫現象
一、中國金融市場中的投機和泡沫現象
二、我國投機性資本膨脹和泡沫現象的制度分析
三、考慮資金量的價格模型
四、政策建議
參考文獻
後記