石油的邏輯：國際油價波動機制與中國能源安全

第1章 油價迷思 1
1.1 為什麼油價難以預測 2
1.2 石油經濟學發展的大致脈絡 5
1.3 石油市場：理論創新止步 9
1.4 政治經濟學而非經濟學問題 13

第2章 石油的屬性和石油市場的歷史 19
2.1 具有多重屬性的石油 20
2.2 石油「七姐妹」形成與主導市場(1859-1971) 22
2.3 石油危機和產油國主導市場(1971-1986) 24
2.4 競爭性的全球市場形成(1986-2001) 26
2.5 石油金融化，石油市場成為金融市場的一部分(2001-2009) 26
2.6 油價是什麼 27

第3章 石油、貨幣和權力 31
3.1 世界格局與世界能源格局 32
3.2 能源-貨幣與大國的興衰 37
3.3 二戰後油價波動週期的歷史考察 41
3.3.1 穩定的低油價時期(1945-1971) 41
3.3.2 低油價到高油價(1971-1981) 42
3.3.3 高油價到低油價(1981-1997) 44
3.3.4 油價持續走高(1997-2008) 45
3.3.5 從暴漲到暴跌(2008至今) 45

第4章 國際油價波動的微觀和宏觀機制 49
4.1 國際油價波動的微觀機制 49
4.1.1 生產、消費與油價變化 49
4.1.2 市場「感知」與石油期貨價格 56
4.2 國際油價波動的宏觀機制 59
4.2.1 全球生產和消費格局 59
4.2.2 生產體系對石油的依賴 60
4.2.3 消費體系與貨幣霸權 61
4.2.4 商業週期 62
4.2.5 政治週期 63
4.2.6 石油供需波動與價格波動之間的時滯 64
4.2.7 油價波動與重大政治經濟事件 64
4.3 世界貿易格局與油價波動 66
4.3.1 商品貿易與服務貿易的「倒掛格局」 66
4.3.2 石油貿易中介對油價波動的影響 69
4.4 哪些因素在影響油價 72
4.4.1 影響油價的因素 72
4.4.2 計量模型及分析 75

第5章 油價波動背後的貨幣驅動 79
5.1 美元和美元-石油計價機制 80
5.2 美元-石油計價機制的形成 82
5.3 計價貨幣會被改變嗎 86
5.4 從黃金-石油比價關係看油價波動趨勢 87
5.5 美元體系下金融危機不可避免 93

第6章 流動性氾濫與油價波動 99
6.1 什麼是「流動性過剩」 99
6.2 流動性過剩在石油市場的表現 102
6.2.1 國際油價的新一輪上升週期 102
6.2.2 國際原油期貨合約成交量直線上升 103
6.2.3 油價上漲給石油出口國帶來了大量的石油貿易收入—— 石油美元 104
6.2.4 中東產油國資產價格膨脹 105
6.2.5 經常賬戶盈餘抵消了多數石油消費國的石油貿易逆差 106
6.3 石油美元回流機制被打破加劇全球經濟失衡狀態 107
6.4 石油市場的流動性過剩隨時可能逆轉 109

第7章 投機、操縱與國際油價波動 111
7.1 投機的含義及其爭議 112
7.2 對沖基金在石油市場興風作浪 114
7.3 投機市場的新貴——商品指數基金 116
7.4 投機推高油價 119
7.5 監管漏洞與投機 120

第8章 石油市場的多重均衡 127
8.1 克魯格曼「舊瓶裝新酒」 128
8.1.1 多重均衡模型的含義 128
8.1.2 批評和討論 130
8.1.3 預期內生化 132
8.2 對石油市場運行的新解釋 134
8.2.1 超額需求和投機需求的產生：國際市場的供求結構 134
8.2.2 國際能源格局與石油利益分配：國際關係的權力結構 134

第9章 全球金融危機下的石油市場 139
9.1 次貸危機的發生及其向全球金融危機的演變(2007.4-2008.7) 143
9.2 金融危機全面爆發，油價大幅下跌(2008.7-2009.2) 150
9.3 市場信心穩定，油價恢復性上漲(2009.3-2009.6) 152
9.4 全球通脹極有可能再次爆發 157
9.4.1 主要經濟體實行極度寬鬆的貨幣政策 157
9.4.2 主要經濟體中央銀行資產負債表急劇擴張 157
9.4.3 美元指數大幅走低，通脹預期部分形成 159
9.5 未來油價走勢與石油市場新格局 168
9.5.1 金融危機打擊產油國，新的市場秩序正在形成 168
9.5.2 油價有再次暴漲的可能 170

第10章 中國的能源前景與石油安全 179
10.1 中國能源戰略面臨的三種前景 181
10.2 經濟增長方式轉變與能源安全 183
10.2.1 發展低碳經濟，促進經濟增長方式轉變 183
10.2.2 發展低碳經濟，保障能源安全 187
10.3 中國石油安全的三大基本問題 189
10.3.1 價格波動風險 189
10.3.2 可獲得性風險 190
10.3.3 排放安全 193
10.4 中美石油安全戰略：競爭與合作 194
10.5 中國如何保障國家能源安全 199
附錄 217
參考文獻 281
後記 293