資本支出預算

　　企業預算是對整個企業的運作做一個全盤的計劃，預算管理是較先進的現代企業管理方法，它同企業中的每一個人都有著或者直接或者間接的關係，特別是管理層。本書是「現代企業預算管理叢書」中的一冊，全書運用了大量的示例、圖表和解說，每種預算技術的介紹都與案例相搭配，可輕鬆應用於實際操作當中。同時還大量運用了比較分析的方法，將各種預算技術串聯起來，對比其優缺點，使讀者對整個預算體系能夠高屋建瓴，總體把握。
　　本書力求理論性與實用性的良好結合。全書運用了大量的示例、圖表和解說，每種預算技術的介紹都與案例相搭配，可輕鬆應用於實際操作當中。同時還大量運用了比較分析的方法，將各種預算技術串聯起來，對比其優缺點，使讀者對整個預算體系能夠高屋建瓴，總體把握。對於某些必需的數學方法，本書在準確傳達其含義的同時避免了繁瑣的公式推導。本書努力做到「用普通讀者的思維來解讀經濟學家的思想」，其讀者群不需要接受專門的經濟學和數學上的訓練。

 

第一部分 確定性下的資本預算
第1章 資本預算
1.1制定投資決策的戰略
1.2淨現值與生產率
1.3投資項目的現金流
1.4對現金流的估算
1.5戰略淨現值
1. 6資本預算技術的應用
1.7投資價值評估方法的標準
1.8預算和規劃過程
1.9小結
第2章 貨幣的時間價值
2.1時間貼現
2.2終值
2.3體現貨幣時間價值的無差異性：現值
2.4年等價金額
2.5名義利率與年百分率
2.6連續現金流與連續貼現
2.7小結
第3章 資本預算：淨現值的含義
3.1資本預算決策
3.2淨現值法的決策標準
3.3今天手中持有的現金
3.4投資機會及資金的備選使用方案
3.5現值因子：貨幣的價格
3.6對現值的兩種解釋
3.7淨現值方法的邏輯基礎
3.8實用性
3.9淨終值
3.10 0時刻
3.1l反覆計算法
3.12為什麼會存在淨現值為正的投資項目
3.13小結
第4章 對投資項目價值的度量：確定性下的決策
4.1投資項目分類的方法
4.2對投資價值的度量
4.3現金流規劃的構成
4.4兩種現金流貼現法
4.5觀察法排序
4.6現金流貼現法
4.7投資項目評級的侷限性
4.8實際中公司的做法
4.9小結
4.10附錄：現金流貼現法公式
第5章 互斥的投資項目
5.1淨現值
5.2接受還是拒絕的決策
5.3互斥投資項目
5.4現值和終值
5.5為什麼公司會普遍採用內部收益率法
5.6小結
第6章 現金流的決定因素及運用
6.1現金流
6.2機會成本
6.3現金流的決定因素
6.4折舊方法
6.5稅金的計算對投資分析的影響
6.6小結
第二部分 資本預算實務及操作問題
第7章 等價年度成本與置換決策
7.1等價年度成本
7.2自制還是購買
7.3可比性
7.4置換決策
7.5置換鏈
7.6小結
第8章 資本配給下的資本預算
8.1外部資本配給
8.2內部資本配給
8.3投資項目排序
8.4現值指數(盈利能力指數)
8.5規劃求解
8.6資本配給與風險
8.7小結
第9章 資本預算與通貨膨脹
9.1什麼是通貨膨脹
9.2實際現金流
9.3實際貼現率與名義貼現率
9.4稅收效應
9.5實際收益與通貨膨脹
9.6小結
第10章 與現值計算相一致的會計概念
10.1經濟折舊
10.2剩餘收益
10.3回報率的大小
10.4稅收效應
10.5著眼長期，兼顧短期
10.6小結
第11章 購買還是租賃
11.1借款還是租賃：一項財務決策
11.2租賃是一種債務
11.3存在稅收時的購買或租賃決策：採用稅後借款利率
11.4使用風險調整貼現率
11.5購買一租賃決策中的風險因素
11.6租期不定的情況
11.7貼現率
11.8土地的租賃
11.9槓桿租賃
11.10小結
第12章 投資擇時
12.1決定何時開始及何時結束一個流程的基本原則
12.2增長型投資
12.3設備置換
12.4決定產能的策略
12.5小結
第13章 產出率的波動
13.1工廠只有一種設備的情況
13.2最優設備組合
13.3多期或多設備類型的情況
13.4小結
第14章 附加信息下的投資決策
14.1重複投資的機會
14.2基本模型
14.3計算實例
14.4樣本投資：先驗正態分佈和完善信息
14.5不完善信息
14.6事後審計偏差
14.7小結
14.8附錄：修正概率的計算
第15章 海外投資
15.1貨幣兌換
15.2未來計劃的相關性
15.3考慮槓桿經營
15.4稅收
15.5海外投資與風險
15.6小結
第16章 政府對投資項目的經濟評估
16.1市場價格與機會價格之間的差異
16.2項目的不可分割性
16.3外部效應
16.4政府投資
16.5成本一效益分析
16.6聯邦政府官員如何分析購買或租賃決策
16.7小結
第三部分 不確定情況下的資本預算
第17章 不確定情況下的資本預算
17.1狀態偏好法
17.2狀態偏好法和現值法的比較
17.3估值模型
17.4瞭解項目
17.5小結
第18章 貼現率和不確定性
18.1資金來源
18.2留存收益成本
18.3股票價值理論
18.4股票價格變化
18.5累計折舊和資本成本
18.6發行普通股
18.7發行普通股：時間要素
18.8延遲投資
18.9長期負債成本
18.10短期負債成本
18.11負債和所得稅
18.12加權平均資本成本
18.13最優資本結構
18.14加權平均資本成本和貼現率
18.15加權平均資本成本小結
18.16無違約風險貼現率
18.17借款利率
18.18平均回報率和邊際回報率的比較
18.19貼現股權現金流
18.20調整現值法
18.2l小結
第19章 狀態偏好法
19.1價格確定
19.2價格不確定
19.3多期投資
19.4小結
第20章 資本資產定價模型
20.1與狀態偏好模型的關係
20.2投資組合分析
20.3有效邊界
20.4資本市場線
20.5證券特徵線
20.6系統風險和非系統風險
20.7證券市場線
20.8必要收益率和資本成本
20.9投資決策
20.10小結
20.11附錄：風險調整現值的推導
第21章 靈活性評估：期權估值方法的應用
21.1期權
21.2買入期權定價
21.3期權定價：二項式模型
21.4構造一個套期保值資產組合
21.5Black—Scholes模型
21.6定義賣出期權
21.7沒有套期保值資產組合的情況下期權的估值
21.8空地
21.9實物資產中涉及期權的情形
21.10實物資產中的賣出期權
21.11內含期權
21.12期權法的優點
21.13期權法的缺點
21.14小結
第22章 處理不確定性的新方法
22.1模型
22.2另一種推導過程
22.3應用SDR準則
22.4一些現值因子
22.5小結
22.6附錄
譯（編）者後記